	NABO 경제동향 & 이슈 5월호 (통권 제79호)
발간일	2019. 5. 17.	담당부서	경제분석국 거시경제분석과
요 약

I. 경제동향

최근 우리경제는 생산이 일시적으로 반등하였으나, 선행지수순환변동치·동행지수순환변동치, 수출 등이 감소세를 지속하면서 전반적인 경기부진이 지속되고 있다. 다만, 생산·소비·투자 등은 전월급락에 의한 기저효과로 일시적 반등을 보였으나, 전년동월대비 기준으로는 생산과 투자는 감소세가 지속되고 있다.

Ⅱ. 산업별/근무형태별 고용변동과 거시변수의 관계분석

우리나라의 고용은 임금근로자 비중이 지속적으로 확대되고 실물경기 및 노동시장 여건 변화에 따라 산업별로 상이한 변동 양상을 보여 왔다. 실질경제성장, 생산가능인구, 요소투입비용 등 노동수급에 영향을 미치는 주요 거시경제 변수와 근무형태별 고용변동과의 관계는 산업별로 다른 양상을 보이는 것으로 추정되었다. 전체 취업자를 임금근로자와 비임금근로자를 구분하여 거시변수와의 관계를 추정한 결과 실질성장 뿐 아니라 15~64세 생산가능인구, 실질임금 등과도 유의한 관계를 갖으며, 계수값의 크기와 방향성도 서로 다르게 추정되었다. 산업별 취업자의 연령별, 학력별 특성과 산업구조 등 산업별/근무형태별 변동에 영향을 미치는 미시적 요인을 반영한 모형으로 확장하여 분석하면 보다 풍부한 시사점과 정책적 함의를 도출할 수 있을 것으로 보인다.

Ⅲ. 우리나라의 장단기 금리스프레드의 결정요인 및 경기와의 연계성 분석

최근 우리나라 장단기 금리스프레드 축소가 지속되는 가운데 일부 만기별 금리구간에서 장단기 금리간 역전 현상이 발생하였다. 실증분석 결과 경제성장률과 장단기 금리스프레드 시차변수 간에 통계적으로 유의미한 양(+)의 관계가 나타나는데, 이는 장단기 금리스프레드가 확대(축소)된 이후 국내 경기가 개선(둔화)될 수 있음을 의미하며, 장단기 금리스프레드의 경기예측력을 시사한다. 우리나라 장단기 금리스프레드 축소의 지속가능성 고려시, 경기둔화 및 시중 신용경색 우려에 대한 대비가 필요하다.