	NABO 경제·산업동향 & 이슈(제 17호)
발간일	2021. 5. 27.	담당부서	경제분석국 경제분석총괄과
요 약

I. 경제·산업동향

최근 우리 경제는 수출 호조세가 지속되는 가운데 코로나19 백신접종과 사회적 거리두기 완화가 유지되며 그간 부진했던 소비 등도 증가세를 나타냈다. 4월 중 소비자물가 상승률은 전년동월대비 2.3%로 전월(1.5%)보다 상승폭이 확대되었다. 4월 금융시장은 원/달러 환율이 하락하고, 국고채금리와 주가는 대내외 경제여건 개선으로 상승세를 나타냈다. 3월 중 제조업 생산은 반도체 등에서 늘어 전년동월대비 4.7% 증가하였으며 서비스업 생산도 2개월 연속 증가세를 나타냈다. 4월 11대 산업 수출은 전년동월대비 46.3% 증가하였다. 4월 에너지 가격은 전월대비 다소 하락하였으나, 농산품, 금속광물 등 원자재 가격은 상승하였다. 4월 전국의 주택 매매가격지수 및 전월세가격지수는 상승세를 지속하였으나 상승폭은 축소되었다. 4월 고용은 수출호조와 제조업 생산증가 등의 영향으로 전체 취업자 수가 전월에 이어 큰 폭으로 증가하였다.

Ⅱ. 경제·산업현안

최근 기대인플레이션율의 추이와 시사점

코로나19 정책대응에 따른 유동성 증가, 세계경제성장률 상향, 주요국의 완화적 통화기조 유지로 기대인플레이션율이 2020년 6월 1.6%에서 2021년 4월 2.1%로 빠르게 증가하고 있다.기대인플레이션율의 증가는 임금과 물가의 상승을 통해 실물경제를 위축시키고 실질금리를 하락시켜 주식·부동산에 대한 투자 선호와 명목 금리상승 요인으로 작용하게 된다. 명목금리상승은 대출이자 상환 부담을 증가시켜 가계의 소비와 기업의 투자를 위축시키고 주가와 부동산 가격의 하방위험을 증대시킬 수 있다. 만약 기대인플레이션 상승세가 지속된다면 완화적 통화정책 기조가 예상보다 빠르게 변화할 수 있으므로 정부는 지속적인 모니터링을 통해 실물경제와 금융시장에 미칠 충격을 최소화할 필요가 있다.

최근 민간소비의 특징과 전망

2021년 1/4분기 중 민간소비는 지난해 큰 폭의 감소에서 벗어나 증가로 전환하였으며, 특히 코로나19로 인해 위축되었던 준내구재와 대면서비스 소비가 점차 회복되는 모습을 보이고 있다. 2월 중순부터 거리두기 완화, 영업제한 완화 조치 등으로 외부활동이 증가하고 이동량이 증가하면서 대면활동과 관련된 소비가 증가한 것으로 보인다. 2021년 민간소비는 코로나19 확산에 따라 제약되었던 소비가 점차 회복되면서 재화소비를 중심으로 증가할 전망이다. 다만, 여전히 부진한 대면서비스 소비의 회복 여부에 따라 민간소비의 향방이 결정될 것으로 예상된다.

중점전략기술의 기술수준 국제 비교와 시사점

우리나라의 중점전략기술의 분야별 기술수준을 주요국과 비교한 결과 우리나라의 기술수준은 최고 기술 보유국과의 격차는 줄어들었으나, 중국 대비 기술우위가 크게 줄어든 것으로 나타났다. ICT·SW분야의 기술수준은 2018년에, 생명·보건의료와 에너지·자원분야는 2020년에 중국대비 비교열위로 바뀌었다. 중국의 총 연구개발투자비는 규모와 증가율면에서 우리나라의 크게 상회하여, 우리나라는 한정된 투자재원으로 중점전략기술에 대한 선택과 집중 뿐 아니라 우호적인 투자환경을 조성할 필요가 있는 것으로 나타났다.

코로나19의 확산이 인구 이동성에 미친 영향

2020년 2월 코로나19 발생이후 우리나라의 코로나19 확진자 수와 인구 이동량은 대략적으로 반대 방향으로 움직인 것으로 나타났다. 1차 대유행기(2020.2.16.~3.8.), 2차 대유행기(2020.8.9.~9.13.), 3차 대유행기(2020.11.15.~2021.1.24.) 시기에는 코로나19 일일 확진자 수와 일평균 인구 이동량이 각각 분기별 최대치와 최소치를 기록하였다. 우리나라의 코로나19 발생 이후 확진자 수와 이동성 자료를 활용하여 분석한 결과 확진자 수의 증가는 이동성(mobility)을 감소시키는 것으로 나타났으며, 4일 전의 확진자수 증가가 현재의 인구 이동성을 감소시키는 것으로 나타났다.

Ⅲ. 경제·산업이슈

거시경제변수가 국내 증권시장 자본유출입에 미치는 영향: 미국 양적완화정책을 중심으로

글로벌 금융위기 직후 국내 급격한 자본유입은 전 세계적 경제 회복에 따른 거시경제적 영향과 미국과 일본 등 선진국에서 양적완화정책을 시행함에 따른 글로벌 유동성 확대에 기인한다. 미국은 코로나19 발생 직후에도 경기부양을 위해 대규모 자산매입을 통해 양적완화정책을 실시하였다. 이후 2021년 들어 미국 경제가 회복 흐름을 보이면서 향후 통화정책 기조 변화가 나타날 시 우리나라 증권시장에서 자본유입이 줄어들거나 자본유출이 발생할 가능성이 있으므로 이들 관계를 분석하였다. 거시경제변수가 해외자본의 국내 증권투자에 미치는 영향을 분석한 결과 글로벌 경기개선, 글로벌 금융시장 변동성, 대내외금리차가 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 미국 연준의 자산매입을 통한 양적완화정책의 시행으로 인해 풍부해진 글로벌 유동성이 국내 증권시장으로의 자본유입을 촉진하였으며, 반대로 양적완화 축소는 자본유입이 줄어들거나 자본유출로 나타나는 것으로 분석하였다. 최근 미국 경제가 빠른 경기회복세를 보이는 가운데 인플레이션에 대한 우려가 점증하는 상황에서, 향후 미국 등 주요 선진국의 통화정책을 면밀히 모니터링하면서 국내 자본유출입 변동성 확대 가능성에 대비할 필요가 있다.