	NABO 대외경제동향 & 이슈 (제1호)
발간일	2025. 3. 24.	담당부서	경제분석국 경제분석총괄과
요 약

□ 대외경제동향: 완만한 경기 회복세가 이어지고 있으나 글로벌 통상환경의 불확실성이 가중

최근 세계경제는 완만한 회복세를 보이고 있으나, 트럼프 2기 행정부의 보호무역주의 확대 등의 영향으로 불확실성이 더욱 커지고 있다. 세계 교역과 생산 등 주요 실물지표는 완만한 개선흐름을 유지하고 있지만, 한동안 하락세를 보이던 물가는 최근 다시 상승하는 모습을 나타냈다. 한편 트럼프 2기 행정부의 관세정책 등으로 글로벌 통상환경의 불확실성이 한층 확대되고 있다.

국제 금융시장은 각국의 경제 여건에 따라 차별화된 움직임을 보였다. 채권시장의 경우, 지난 2월 미국과 유로지역의 국채금리가 트럼프 2기 행정부의 관세정책에 대한 우려 등으로 인해 전월대비 소폭 하락했다. 주식시장에서는 미국의 주가가 경기둔화 우려 등으로 하락한 반면, 신흥국 주가는 중국의 AI·반도체 산업 성장 기대감으로 상승하였다. 외환시장에서는 무역 갈등이 세계경기 둔화 우려를 촉발하면서 달러화와 위안화 가치가 소폭 하락했다. 상품시장의 경우, 2월 국제 원자재 가격지수는 전월대비 하락했으나, 미국의 관세정책에 따른 불확실성 등으로 인해 품목별로 혼조세를 보였다.

‘선진경제 동향’을 살펴보면, 미국 경제는 상대적으로 양호한 성장세를 유지하고 있는 반면, 유로지역과 일본은 성장 속도가 둔화되는 등 차별화된 모습을 보이고 있다. 미국은 비교적 견조한 성장세를 이어가고 있지만, 트럼프 2기 행정부의 자국 우선주의 정책으로 인해 불확실성이 확대되고 있는 상황이다. 반면 유로지역과 일본은 생산 및 수출 부진이 이어지면서 성장세가 정체되는 흐름을 보였다.

‘신흥경제 동향’에서는 인도와 베트남 등 일부 신흥국이 대체로 양호한 성장세를 기록한 반면, 중국 등은 다소 둔화된 모습을 나타내는 등 국가별로 상이한 성장 속도를 보였다. 특히 인도와 베트남 경제는 최근 수출 호조 및 투자 확대 등에 힘입어 높은 성장률을 기록했다. 한편 중국은 생산과 수출이 비교적 양호한 흐름을 보였으나, 소비 회복세는 여전히 부진한 것으로 나타났다.

□ 이슈 분석 : 일본화 지수를 활용한 주요국의 장기 저성장 리스크 비교

최근 중국, 독일 등에서 경기둔화가 지속되면서 장기 저성장 리스크에 대한 우려가 확산되고 있다. 우리 경제도 최근 성장세가 부진한 양상을 보이면서 장기 저성장에 대한 경계감이 커지고 있는 상황이다. 이에 따라 이슈 분석에서는 일본화 지수를 활용하여 주요국의 장기 저성장 리스크를 비교하고, 지역별·국가별로 이러한 리스크의 차이가 발생하는 이유를 검토하였다.

분석 결과, 중국, 태국, 홍콩 등 아시아 국가들이 상대적으로 높은 장기 저성장 리스크를 보이는 것으로 나타났다. 이는 ▲ 높은 민간부채 비율 ▲ 자산가격 하락 ▲ 저물가 지속 ▲ 생산연령인구 감소로 인한 잠재성장률 하락 등이 주요 원인으로 작용한 것으로 분석된다.

우리나라는 생산연령인구 감소, 높은 민간부채 비율, 잠재성장률 하락 등으로 인해 장기 저성장 리스크가 확대되고 있다. 이에 따라 향후 성장잠재력을 확충할 수 있는 대응 전략 마련이 필요하다.