	NABO 대외경제동향 & 이슈 (제7호)
발간일	2026. 9. 21.	담당부서	경제분석국 경제분석총괄과
요 약

□ 대외경제동향

세계경제는 AI 관련 기술투자 확대 등에 힘입어 완만한 성장세를 유지하고 있으나, 기술경기 수혜 정도와 내수 여건에 따라 국가별 성장세가 차별화되는 모습이다. 미국은 민간소비가 성장을 뒷받침하고 있으나 투자와 대외수요 둔화로 성장세가 다소 약화되었다. 반면 유로지역은 소비와 수출을 중심으로 회복세가 개선되고 있으며, 일본은 내수 부진과 고유가 영향으로 회복세가 제한되고 있다. 주요 신흥국 가운데 인도와 베트남은 투자와 수출 호조에 힘입어 높은 성장세를 유지하고 있다. 반면 중국은 내수 회복 지연, 브라질은 소비와 수출 둔화, 러시아는 산업생산 정체와 투자 위축 등으로 성장세가 제약되고 있다. 한편, 중동 지역의 지정학적 긴장이 재차 고조되면서 에너지 가격 상승과 공급망 불안이 세계경제의 하방위험으로 작용하고 있다.

국제금융시장에서는 장기국채 금리가 국가별로 차별화된 가운데 글로벌 주가는 상승하고 달러화는 약세를 나타냈다. 8월 말 미국의 10년물 국채금리는 국채 수급 개선과 추가 긴축 우려가 상쇄되면서 전월 수준을 유지한 반면, 유로존과 일본의 장기금리는 물가 및 재정건전성에 대한 우려 등으로 상승하였다. 글로벌 주가는 AI·반도체 관련 기술기업의 실적 호조 등에 힘입어 선진국과 신흥국에서 모두 상승하였으며, 달러인덱스는 미국 경제지표 부진 등의 영향으로 전월보다 하락하였다. 국제상품가격은 중동 지역의 지정학적 긴장 고조와 이에 따른 공급차질 우려로 상승하였다.

□ 대외경제 이슈: 주요국 증시의 시대별 변화와 연계성 분석

최근 주요국 증시의 시가총액은 반도체·소프트웨어·온라인 관련 기업의 주가 상승에 힘입어 국내총생산(GDP) 대비 빠르게 증가하였다. 우리나라와 주요국(미국, 일본, 중국, 영국) 증시 간 변동성 연계성을 분석한 결과, 전체 변동성의 평균 37.48%가 다른 국가 증시로부터 전이된 변동성에 의해 발생하는 것으로 나타났다. 각국 증시의 변동성은 자체 요인의 영향이 가장 큰 비중을 차지하였으나, 글로벌 경제충격이 발생하는 시기에는 국가 간 변동성의 연계성이 높아지는 모습을 보였다.

우리나라 증시가 최근 들어 빠르게 상승하며 재평가되고 있으나, 국내외 변동성 확대 요인에도 유의할 필요가 있다. 국외 변동성 위험 요인으로 주요국의 국내총생산 대비 시가총액 비율이 과거에 비해 크게 상승하였다. 국내 변동성 위험 요인으로 국내 증시의 시가총액 상위 기업 비중이 크고, 반도체 산업에 대한 의존도가 크게 높아졌다.